Cuando la mayoría de la gente piensa en el uso de información privilegiada, se imaginan a los ricos o famosos. Sin embargo, cualquiera puede ser culpable de uso de información privilegiada, incluidos los casos en los que es posible que ni siquiera sepa que está participando.
Al comprender lo que significa el término y cómo se produce el uso de información privilegiada, podrá asegurarse de que sus inversiones sean completamente legales. De esa manera, no se expondrá a una condena en la cárcel, ya sea intencionadamente o no.
¿Qué es el uso de información privilegiada?
Si alguna vez te has preguntado “¿Qué es el uso de información privilegiada?” Quizás le sorprenda saber que la definición de uso de información privilegiada es bastante simple. Abarca la práctica de tomar información que no está disponible para el público y utilizarla como base para decisiones comerciales.
Básicamente, cuando se tiene acceso a detalles que no están disponibles públicamente, se tiene una ventaja injusta desde el punto de vista de la inversión . Se hizo ilegal para impedir que las personas que tienen acceso a cierta información antes de que se haga pública, compren o vendan inversiones como medio para producir grandes ganancias rápidamente o protegerse de una caída en el valor de una acción aunque otros no la tengan. el mismo lujo.
Muchos inversores tienen problemas para resistir la tentación que puede crear la información privilegiada. Sin embargo, es importante comprender que el uso de información privilegiada es ilegal. Además, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) investiga periódicamente actividades potencialmente ilegales y está más que dispuesta a enjuiciar si la evidencia sugiere que ese es el curso de acción adecuado.
Definición de uso de información privilegiada de la SEC
Según la SEC, el uso de información privilegiada implica “comprar o vender un valor, en violación de un deber fiduciario u otra relación de confianza, mientras se está en posesión de información material y no pública sobre el valor”. La SEC añade: “Las infracciones por uso de información privilegiada también pueden incluir la ‘información’ sobre dicha información, la negociación de valores por parte de la persona ‘informada’ y la negociación de valores por parte de quienes se apropian indebidamente de dicha información”.
Esta definición de uso de información privilegiada puede resultar un poco confusa al principio, ya que cubre algunas formas potenciales. Sin embargo, al comprender las diversas actividades que son ilegales, puede asegurarse de no actuar al margen de la ley.
Tipos de uso de información privilegiada
En general, existen cinco tipos principales de uso de información privilegiada, definidos principalmente por quién participa.
1. Miembros de la organización
Los miembros de empresas que cotizan en bolsa, como los empleados y las personas de la junta directiva, generalmente tienen acceso a información que no está ampliamente disponible. Esto puede incluir detalles como una próxima fusión no anunciada, retirada de producto planificada, anuncio de nuevo producto o cualquier otra cosa que esté en desarrollo pero no sea oficial.
Si un empleado u otro miembro de la organización toma decisiones comerciales basándose en información no pública, eso generalmente se considera uso de información privilegiada. La única excepción puede ser cuando los trabajadores tienen acceso a opciones sobre acciones, aunque esas líneas son borrosas y una compra de valores puede caer en cualquier lado.
2. Profesionales que hacen negocios con la empresa
Algunos otros profesionales también tienen acceso a información privilegiada. Por ejemplo, los abogados, banqueros, corredores y una variedad de consultores pueden tener detalles confidenciales en su ámbito, dependiendo de su función.
Usar esa información para tomar decisiones comerciales se considera uso de información privilegiada, aunque no sea un empleado.
3. Familiares, amigos y conocidos
Mucha gente habla de su trabajo con familiares, amigos y conocidos. Durante una conversación, algunos profesionales comparten detalles que no están disponibles para el público en general. Si bien este nivel de intercambio puede ser inocente, si la intención de la persona es ayudar a sus conocidos a salir adelante como inversionistas, se trata de uso de información privilegiada.
De manera similar, si un empleado comercia a través de su familia, amigos o conocidos, incluso si la información privilegiada no se comparte directamente, eso califica, ya que se hace en gran medida para evitar la vigilancia de la SEC.
4. Funcionarios y empleados gubernamentales
Los funcionarios y empleados del gobierno son otro grupo que puede conocer detalles sobre una empresa durante el desempeño de sus funciones. Obtener acceso a información confidencial es común, particularmente en las agencias reguladoras, por lo que utilizar su acceso para tomar decisiones comerciales es uso de información privilegiada.
5. Hackers, espías y ladrones
También existen formas sin escrúpulos de obtener acceso a información privilegiada. Por ejemplo, piratear la red o el correo electrónico de una empresa, utilizar la ingeniería social para recopilar información de los empleados o acciones similares pueden respaldar los objetivos de uso de información privilegiada.
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La investigación y el procesamiento de casos de uso de información privilegiada
En muchos casos, la SEC se entera del uso de información privilegiada a través de sus prácticas de seguimiento estándar. Los sistemas de vigilancia buscan tipos específicos de comportamientos de inversión para identificar patrones inusuales que puedan indicar un problema. Cuando la SEC nota una actividad anómala, trabaja para localizar a los involucrados. Esto puede incluir obtener órdenes judiciales para registros financieros, intervenir teléfonos o cualquier otra cosa que les permita reunir pruebas y determinar lo que está sucediendo. Si encuentran suficiente información para demostrar que el uso de información privilegiada es responsable, pueden arrestar a la persona o personas involucradas.
En ocasiones, la SEC puede recibir un aviso o una queja sobre uso de información privilegiada, aunque esto es excepcionalmente raro. Sin embargo, si eso sucede, comienzan a recopilar registros y examinar pruebas para ver si es necesario continuar con el asunto. Si encuentran suficientes, avanzan como lo harían con la actividad que ellos mismos detectan.
Una vez que se produce un arresto, el procesamiento continúa como lo haría con la mayoría de los otros tipos de casos penales. La persona enfrenta hasta 20 años de prisión, junto con hasta $5 millones en multas, por cada acto de uso de información privilegiada. Sin embargo, la sentencia típica está muy por debajo de los máximos.
Caso de uso de información privilegiada de Martha Stewart
Considerado por muchos como uno de los ejemplos recientes más famosos, el caso de uso de información privilegiada de Martha Stewart involucró las acciones de ImClone. En diciembre de 2001, la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) hizo saber al público que Erbitux, el nuevo fármaco contra el cáncer de la empresa, había sido rechazado. Esto provocó que las acciones de ImClone cayeran.
Pero, sorprendentemente, los amigos y familiares del director ejecutivo de ImClone, Samuel Waksal, no sufrieron pérdidas. En cambio, pocos días antes de que la FDA tomara oficialmente su decisión, vendieron algunas de sus acciones.
Martha Stewart fue una de las personas que sabía lo que se avecinaba y vendió 4.000 acciones cuando las acciones todavía estaban en alza. Si bien trató de afirmar que el motivo de la venta era una orden de venta preexistente, su historia no se sostuvo. Fue declarada culpable de uso de información privilegiada y recibió una sentencia de prisión de al menos cinco meses y una multa de 30.000 dólares.
Waksal también fue arrestado y recibió una sentencia de más de siete años de prisión y una multa de 4,3 millones de dólares.
Ivan Boesky, Dennis Levine, Michael Milken y Martin Siegel
A mediados de la década de 1980, Ivan Boesky era arbitrajista. Sin embargo, parecía tener una extraña habilidad para comprar acciones justo antes de que se hicieran ofertas de adquisición, lo que le permitió obtener enormes ganancias cuando el anuncio se hizo público.
Sin embargo, las transacciones no pasaron desapercibidas y Merrill Lynch se puso en contacto con la SEC en relación con la posibilidad de que alguien filtrara información privilegiada. Resultó que Dennis Levine y Martin Siegel estaban compartiendo detalles.
Después de identificar a Boesky, la SEC pudo encontrar una actividad similar de uso de información privilegiada por parte de Michael Milken, quien operaba en gran medida en el sector de bonos basura.
El curioso caso de R. Foster Winans
Posiblemente uno de los casos de uso de información privilegiada más singulares, R. Foster Winans fue un columnista del Wall Street Journal que habló sobre acciones. Cuando escribía sobre un valor, el precio normalmente subía, ya que la gente respetaba a Winans.
Sin embargo, Winans comenzó a compartir información sobre sus columnas con los corredores antes de que se imprimieran, lo que les permitió ejecutar operaciones antes que las masas.
Lo que hizo que el caso fuera único es que las columnas de Winans eran artículos de opinión, por lo que no representaban información privilegiada en la superficie. Pero la SEC determinó que sus columnas eran técnicamente propiedad del Wall Street Journal, por lo que revelar los detalles por adelantado era un delito.
Cómo evitar el uso de información privilegiada
Si bien ciertas formas de uso de información privilegiada son intencionales, incluso los inversores inocentes pueden cometer el delito accidentalmente. Sin embargo, puede tomar precauciones que le ayudarán a mantenerse en el lado correcto de la ley, asegurándose de seguir las reglas de la SEC y no ponerse en riesgo sin querer.
1. Pregunta con cuidado
Si hace preguntas sobre un valor, asegúrese de tener cuidado. Si su consulta anima a alguien a proporcionarle información confidencial, incluso si esa no es su intención, se encuentra en un terreno delicado. Una vez que sabes algo que no es de conocimiento público, ejecutar una operación es peligroso. De manera similar, si alguien cree que usted está tratando de sonsacarle esos detalles, eso también conlleva ramificaciones legales que son similares a participar en el uso de información privilegiada.
2. Verificar la información
Siempre que reciba información sobre una empresa, asegúrese de que sea pública antes de utilizarla para tomar una decisión comercial. Si no puede encontrar ese dato en ningún otro lugar, es posible que desee asumir que se trata de información privilegiada y abandonar el comercio.
3. Informe lo que escuche
Si recibe información que podría afectar su cartera y no sabe si los detalles son públicos, comuníquese con las autoridades correspondientes. Por lo general, esto ayuda a demostrar que su intención no es aprovechar información privilegiada.
4. Considere la confidencialidad
Algo que siempre es una advertencia sobre posible información privilegiada es escuchar detalles que probablemente estarían cubiertos en un acuerdo de confidencialidad. Si alguien está violando un contrato cuando habla del tema contigo, ten cuidado con lo que escuches, ya que podría considerarse ilegal si ejecutas una operación después de la conversación.
5. Mantén tu lengua
Usted puede ser culpable de uso de información privilegiada incluso si ayuda a otra persona a aprovechar una información no pública. Si tiene acceso a detalles confidenciales, evite compartirlos. De lo contrario, al brindarle a otra persona información confidencial, también podría ser culpable de fraude de valores.